详解蚂蚁理财:规模超4万亿,1/3由天弘基金管理

金融科技“独角兽”蚂蚁集团(以下简称“蚂蚁”)将于10月29日申购招股,这距离其9月18日上会不足一个半月。

蚂蚁金融科技的触角从支付起步,并触达多个领域:消费信贷、小微经营者信贷、保险、理财、保理等。其中,理财业务营收占比在报告期相对稳定,2017年、2018年、2019年及2020年上半年理财业务收入分别为104.9亿元、138.82亿元、169.52亿元及112.83亿元;占比分别为16.04%、16.19%、14.05%及15.56%,显示其增长基本与公司整体增长同步。

图1 蚂蚁集团理财科技业务各期营收及占比情况(亿元)

详解蚂蚁理财:规模超4万亿,1/3由天弘基金管理

资料来源:蚂蚁集团招股书,零壹智库

蚂蚁将业务分为三大业务板块:数字支付与商家服务、数字金融科技平台,以及创新业务及其他。理财业务在数字金融科技平台板块下披露,除了理财,数字金融科技平台板块还包括微贷和保险两个子板块。

招股书披露,截至2020年6月30日,理财科技平台促成的资产管理规模达4.1万亿元,行业内位列第一,包括金融机构合作伙伴和公司控股的金融机构子公司(指天弘基金)的相应资产管理规模。以下对蚂蚁集团的理财业务,包括运营主体、产品及服务等做详细梳理,以飨读者。

运营主体:天弘基金及蚂蚁基金销售

蚂蚁的理财业务在牌照下运营,包括两个部分,自有资产管理及基金销售,分别由两个控股子公司运营,一是开展基金管理业务的天弘基金(拥有公募基金牌照),一是开展基金代销的蚂蚁(杭州)基金销售有限公司(蚂蚁基金销售,拥有基金销售牌照)。天弘基金成立于2004年11月,蚂蚁集团持股51%;招股书披露,在4.1万亿的资产管理规模中,约33%由天弘基金管理,且随着余额宝引入外部基金管理公司,这个比例在下降。蚂蚁基金销售成立于2007年,蚂蚁集团持股68.8%,并通过全资子公司杭州蚂蚁未来投资咨询有限公司持股7.1%。

蚂蚁通过并购获取了资产管理及基金销售牌照,实现对财富管理业务的布局。2013年6月,支付宝与天弘基金合作推出货币基金余额宝,同年天弘基金的股东之一内蒙君正公告蚂蚁金服(蚂蚁集团前身)以11.8亿元的价格入股天弘基金,持股51%实现控股。而蚂蚁基金销售此前名称为杭州数米基金销售有限公司,2015年蚂蚁斥资1.99亿元入股并实现控股60.8%。

理财产品:主要为货币市场基金、固定收益或定期产品

蚂蚁招股书披露, 公司是中国最大的线上理财服务平台,截至2020年6月30日,公司的理财科技平台促成的资产管理规模达40986 亿元,并与约170 家资产管理公司合作开展业务,其中包括中国绝大部分的基金公司、领先的保险公司、银行和证券公司,为用户提供6000多种产品;截至2020年6月30日止12个月期间,超过5亿用户借助公司的理财科技服务平台进行了投资。

招股书披露,公司平台上的理财产品主要为货币市场基金、固定收益或定期产品;在平台上的理财产品中有两个重要的自有品牌余额宝及余利宝。

余额宝是支付宝在2013年与天弘基金合作推出的货币基金,具有门槛低至1元,可即时赎回用于消费等特点,借助支付宝的流量入口,规模迅速增长。余额宝在二季报中披露,截至2020年6月30日的基金资产净值为1.22万亿元。蚂蚁招股书披露,余额宝仍然是世界上最大的货币基金。

根据招股书,随着余额宝规模扩大,在2018年5月开始引入第三方公募基金管理公司,在余额宝品牌下提供货币市场基金产品;截至2020年6月30日,已引入24家第三方公募基金管理公司。

余利宝于2017年上线,是面向小微经营者的类似于余额宝的现金管理工具,投资门槛低、可实现实时投资与赎回、免费转账和快速存取,“余利宝”可以每天自动将小微经营者的现金转入货币市场基金来赚取收益。

与金融机构合作销售的理财产品归入“大理财”披露:“公司与中国大多数的公募基金、证券公司、保险公司和银行合作,提供超过6,000 种‘大理财’产品”:包括 1)债券型、股票型和混合型公募基金;2)固定期限类产品;3)银行定期存款和其他产品。招股书未披露“大理财”的具体金额,根据自有管理规模占比三分之一计算,代销的外部产品规模约为2.75万亿元。随着与外部金融机构合作的扩大,代销外部理财产品的比例在报告期逐期提高。

服务:产品筛选、获客/投资者教育,投资顾问

在招股书中,蚂蚁将为资管合作伙伴提供的服务总结为“产品筛选、获客/投资者教育、投资顾问”。

在产品筛选方面,蚂蚁在引入资管合作伙伴之前,会根据一系列的标准对合作伙伴及其产品进行评估,并且后续会定期评估。在获客方面,2017 年“财富号”上线,为资管合作伙伴提供了与客户互动与营销的渠道。

在智能投顾方面,支付宝APP中的理财AI助手支小宝能够利用对用户的洞察及客户提供的财务状况、投资目标及风险偏好等信息,提供智能服务以简化及优化投资者与产品匹配,推动平台促成的资产管理规模增长。

此外,理财科技平台在2020 年4月推出了全权委托的智能投顾产品“帮你投”,通过与全球最大的投资管理机构之一Vanguard合作,根据投资者的投资目标、投资周期和风险偏好,利用人工智能驱动的算法从超过6,000 只公募基金产品中推荐合适的投资组合,并收取一定的服务费,投资金额门槛低至800元。招股书披露,“帮你投”推出后的100 天内已吸引了约20万名新客户,合计投资额达22亿元。


(责任编辑:季丽亚 HN003)

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