博时基金魏凤春:A股短期震荡 或可关注科技方面

  在内部基本面坚实的基础上,虽然外部冲击不断,但不会根本影响我们核心的资产配置。疾风知劲草,继续将科技当成战略性配置,继续增配随需求修复而来的周期品。

  增长方面,经济数据持续有超预期表现,以人民币计价的出口创两位数增长,为年内新高。疫情防护和电子产品继续保持强势,此前修复较慢的家具、灯具、服装、汽配逐渐加速修复。对美澳出口加速增长,还未受到与美澳关系紧张影响。疫情期间,中国唯一“正常核心供应大国”地位凸显,8月15日,中美会评估近期经贸协议执行进展,中性预期下,双方应该不至于对此前达成的一阶段经贸协议做出大的调整。

  流动性方面,货币政策趋中性,制造业贷款大增有望推动制造业加快修复,央行的二季度货币政策执行报告与政治局会议基调基本一致。从趋势上看,社融和信用将逐渐触顶回落,这与投放节奏有关,但只是温和地正常回落。

  政策方面,国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,政策的高端导向比较明显,越高端越优惠;针对全产业链企业,从芯片设计扩展到封测、设备、材料等全产业链环节。近期美国针对中国的科技企业加快了攻势,在外部的极限施压之下,国内的政策支持将逐渐出台;国产替代的逻辑有望进一步深化,涉及的面会更广。

  具体来看,A股方面,基本面支撑明显,货币政策温和,周期继续修复,科技受到政府明确支持。交易层面,资金市特征逐渐弱化,在美国冲击下,市场将维持震荡。或可继续围绕经济修复进程进行行业和风格布局。

  港股方面,短期港股的扰动有一定出清,国内援助香港防疫,粤港澳大湾区建设加速,港股有望出现一定的修复。

  债券方面,已经公布的7月经济数据持续向好,而且部分数据有一定的超预期,经济基本面和政策对利率整体有不利影响,或可继续坚持短久期高票息策略。

  原油方面,当前供需面变化对油价影响整体相对偏中性,预期短期油价难有表现。

  黄金方面,地缘政治因素影响增大,通胀预期升温对金价形成支撑,流动性状况或也有利于金价。

  基金有风险,投资需谨慎。

  

(责任编辑:任刚 HF008)

Read More